开元体育官网登录入口新材料行业跟踪点评：关注新材料标的业绩兑现情况及长期成长空间推荐OLED、AI相关材料投资机会（中信证券研报）索尼MR头显及荣耀Magic 6系列等多款产品均搭配OLED屏幕，看好中长期核心受益AR/VR/MR和AIPC发展的OLED材料。建议关注OLED和AIPC两个核心主线材料标的，布局受益国产替代和自主可控、边际需求改善明确、行业量增下的紧缺环节、技术迭代带来盈利溢价等领域：1）消费电子XR有望成为消费电子板块2024年的重要主线，看好核心硬件OLED屏幕涉及的相关材料，建议关注瑞联新材、万润股份、莱特光电等；2）半导体看好AI投资主线下算力、存储相关的新材料以及具备订单支撑的零部件环节，重点推荐铂科新材、正帆科技。

　　▍看好竞争格局好且行业景气度高的成长标的的业绩兑现。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、军工&高端制造新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（1月8日1月12日）跌幅为1.7%，高于万得全A指数1.5%的跌幅。我们认为在竞争格局清晰的行业中，业绩展望性强且估值仍处于合理区间的成长标的仍有较明确的投资价值。我们看好消费电子、核电、海风、光伏、半导体、卫星互联网、合成生物学等板块以及此类板块受事件催化的弹性空间，建议关注OLED材料、核电材料及零部件、海风材料及零部件、光伏辅材、先进封装材料、半导体零部件、卫星互联网新材料、合成生物学等细分子行业的相关龙头标的与弹性标的。

　　▍消费电子新材料：索尼MR头显及荣耀Magic 6系列等多款产品均搭配OLED屏幕，看好中长期核心受益AR/VR/MR和AIPC发展的OLED材料。

　　1）据《科创板日报》1月9日消息，索尼在CES 2024的发布会上展示了一款尚未命名的全新MR头显；该头显搭载骁龙XR2+Gen 2，配备1.3英寸4KOLED屏幕，覆盖96% DCI-P3色域，具有视频透视功能。2）据财联社1月11日报道，最新发布的荣耀Magic 6系列使用了由维信诺、深天马A、京东方A三家厂商联合供应的柔性OLED屏幕。OLED上游材料端市场需求向好，上游消费电子相关材料有望受益，建议关注瑞联新材（OLED升华前材料）、万润股份（OLED材料+PI材料）、莱特光电（OLED终端材料）、奥来德（OLED终端材料）、瑞华泰（PI薄膜）、鼎龙股份（柔性显示材料）、八亿时空（PSPI）、濮阳惠成（OLED中间体）开元体育官网。

　　▍新能源&电力材料：各省海风项目有序推进；光伏行业加速出清；看好业绩稳定释放的电力材料及核电零部件龙头公司。

　　海风材料：据龙船风电网不完全统计，2023年12月1日-12月31日，国内共有3个海风项目风力发电机组采购中标结果公布，总装机容量达900MW。据中国风电网1月12日消息，山东省公布了5个共3.36GW海上风电项目，各省项目有序推进。结合十四五海风规划尚有30+GW未并网，考虑风电一年建设期，24-25年装机确定性显著提高。海风项目推进加速，从而有望拉动产业链需求释放，我们持续看好风电材料和零部件板块投资机会，重点推荐万马股份（绝缘材料）、时代新材（叶片）、新强联（轴承）、宝胜股份（海缆）、东方电缆（海缆）。

　　光伏材料：根据PVinfolink统计，1月全球硅料排产17.24万吨，环比+6.33%；硅片全球排产57.93GW，环比-8.74%；组件全球排产48.66GW，环比-11.97%，国内组件排产42GW，环比-13%，表现均好于预期，头部企业和二三线企业分化明显，国内TOP9组件厂开工率68%，行业加速出清。据SMM披露的日度硅片价格，1月初P型硅片价格出现反弹，原因系P型硅片产出大幅缩减，N型产出大幅增加，导致P型硅片短期内供应减少，头部企业上周末带头试探性涨价。当前节点市场对行业的悲观预期已充分表现，关注边际催化下板块小幅反弹机会。建议关注受益技术迭代，量增及盈利能力提升逻辑明确的优质辅材龙头标的，重点推荐宇邦新材（焊带）、鑫铂股份（铝边框），建议关注帝科股份（银浆）、通灵股份（接线盒）、鹿山新材（胶膜）。

　　电力材料：当前时点各国发电侧风光上量迅速，电源侧和电网侧的投资增速存在不匹配的特征。国外方面，根据国际能源署《全球能源部门2050年净零排放路线图》，全球电网总长度到2040年需要增加一倍以上。国内方面，“十四五”期间剩余待核准开工特高压工程10条（9直1交），预计2024年板块迎来收入确认高峰，“十五五”特高压需求空间约25条（22直3交），长期空间广阔。充电桩方面，在2023世界新能源汽车大会(WNEVC)上，华为提出计划到2024年底在全国部署超过10万个全液冷超充。我们认为国内电力材料相关公司技术实力领先，业绩增长稳定，且具备较强的出海竞争力。同时随着液冷超充技术的加速发展及持续落地，充电模块、充电枪等核心零部件预计将迎来量价齐升。重点推荐铂科新材（金属软磁粉芯）、万马股份（绝缘材料、充电桩），建议关注日丰股份（电线电缆）、神马电力（复合外绝缘）、恒铭达（功能性器件）、京泉华（磁性元器件）。

　　核电材料：结合国家能源局与中国核能行业协会相关文件，我们预计2023-2035年间核电机组将以年均核准8台以上的速度稳步推进，行业长期景气度高度确立。同时可控核聚变或是人类解决能源问题的终极方案，超导材料是磁约束装置形成强磁场必不可少的材料。根据核工业西南物理研究院官网，12月29日，以“核力启航聚变未来”为主题的可控核聚变未来产业推进会在成都召开。推进会由中核集团牵头，联合24家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体宣布成立。综上我们认为核电零部件环节已经具备较为清晰的量利齐升逻辑，24-25年业绩确定性较强，看好国产替代、技术代际升级过程中有提前布局，具备清晰的量利齐升逻辑的细分零部件行业，如阀门、密封件、电机等。建议关注在手订单饱满的核电阀门龙头中核科技、纽威股份、江苏神通；具备高端密封产品优势的机械密封龙头中密控股；在三/四代核电领域实现国产化的特种电机龙头佳电股份；核电用特种焊材龙头大西洋。我们认为在国际合作不断推进、我国基础研究及顶层设计进展频出的形势下，核聚变商业化进程不断加速，相关领域具备较大投资价值，重点推荐西部材料、宝胜股份。

　　AI算力方面：根据财联社2024年1月12日报道，微软联合创始人比尔盖茨在他的个人博客上放出了他与OpenAI首席执行官山姆奥特曼的一段对话，奥特曼在播客节目中表示，人工智能将引发人类历史上“最快”的一次技术，未来系统的计算能力或将达到GPT-4的10万倍或100万倍。

　　芯片方面：1）2024年1月10日，半导体行业协会(SIA)公布，2023年11月全球半导体行业销售额总计480亿美元，比2022年11月的456亿美元总额增长5.3%，比2023年10月的总额466亿美元增长2.9%。2）近日，被誉为“科技春晚”的CES 2024在美国拉斯维加斯举办，来自全球的各大厂商们纷纷围绕着AI这个主题，准备了众多黑科技产品。其中，英伟达、AMD、英特尔等AI芯片巨头齐聚。我们看好AI在PC、汽车等多领域融合下的人工智能行业发展前景。

　　中期看，我们预计AI、ChatGPT等技术发展对算力、存储的需求将持续向上游传导，HBM产品订单需求旺盛，AI有望成为2024年投资主线之一。重点推荐铂科新材（芯片电感）、正帆科技（零部件），建议关注：1）具备韩厂供应能力的联瑞新材（颗粒封装材料GMC供应商，配套供应HBM封装材料GMC所用球硅和Low 球铝）、雅克科技（球硅产品布局先进封装，前驱体产品供应韩国大厂）、华特气体（特气产品供应韩国大厂）、神工股份（刻蚀硅材料供应韩国市场）；2）具备先进封装材料布局的华海诚科、天承科技、德邦科技；3）具备订单支撑的半导体设备零部件环节的新莱应材和洁净室环节的美埃科技。

　　▍高端制造新材料：国内卫星发射推动卫星制造发射环节的材料和零部件投资机会；看好低空经济、卫星互联网、机器人等新兴应用领域带来的碳纤维材料需求增量。

　　卫星互联网材料：1）据财联社1月9日消息，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将爱因斯坦探针卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得成功。2）据财联社1月11日消息，中国太原卫星发射中心在山东海阳附近海域使用引力一号(遥一)海澜之家号运载火箭，将搭载的云遥一号18星-20星共三颗卫星顺利送入预定轨道。引力一号运载火箭由东方空间技术(山东)有限公司自主研制。东方空间称，此次发射创造了全球最大固体运载火箭、中国运力最大民商运载火箭、中国首型抠绑式民商运载火箭等多项纪录，扩充了中国中低轨卫星多样化、规模化发射能力。3）据财联社1月12日消息，中科宇航与中国科学院微小卫星创新研究院召开中国空间站低成本货物运输系统总体方案讨论确认会，明确了由中科宇航力箭二号液体运载火箭发射卫星创新院自主研制的低成本货运飞船产品，将于2025年执行首次飞行任务，进行在轨全流程考核验证；同时，首飞还可搭载低轨互联网星座卫星。我们看好卫星制造和卫星发射环节的材料和零部件投资机会。建议关注斯瑞新材（液体火箭发动机推力室内壁）、国瓷材料（DPC陶瓷管壳）、有研新材（锗衬底）、天银机电（星敏感器）、中瓷电子（射频芯片与器件）、乾照光电（砷化镓太阳能电池）、中航高科（碳纤维复合材料）、九丰能源（商业航天发射场特燃特气）。

　　碳纤维材料：自2022年下半年起碳纤维市场库存积压，而2023年国内碳纤维市场交投清淡。百川盈孚预测，2023年底前国内碳纤维产能将达12.59万吨，而2024年新增产能计划约5.36万吨，届时国内碳纤维产能将高达18.95万吨。我们认为2024年碳纤维市场或将延续跌势，但长期来看，国内碳纤维市场必将迎来重整。我们看好低空经济、卫星互联网、机器人等新兴应用领域的增量，民用龙头及军用碳纤维企业有望充分受益。建议关注光威复材、中航高科、中复神鹰、吉林化纤、中简科技开元体育官网。

　　北京加速推进合成生物制造产业发展，看好龙头公司的新产品落地。根据《北京日报》，1月6日，北京市合成生物制造产业创新发展工作推进会在昌平未来科学城成功举办，北京市合成生物制造技术创新中心和中关村合成生物制造产业集聚区揭牌并启动建设，将重点布局生物催化剂设计、生物制造原料开发、生物制造过程强化、生物制造产品工程等四大分中心，并围绕生物制造产业链、创新链、价值链开展全流程技术攻关，实现更多“从0到1 ”的突破，为引领生物制造产业创新发展打下基础。合成生物学的产业化加速有助于更多生物制造产品实现对化工产品的替代，提高合成生物学行业的市场规模天花板，预计龙头企业凭借更强的工程化能力有望充分受益于新产品落地，建议关注华恒生物。

　　▍风险因素：需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动风险；国内、海外政策超预期变动风险；相关公司扩产不及预期的风险；产品价格大幅下跌的风险。

　　▍投资策略。1）消费电子：XR有望成为消费电子板块2024年的重要主线，看好核心硬件OLED屏幕涉及的相关材料，建议关注瑞联新材、万润股份、莱特光电、奥来德、瑞华泰、鼎龙股份、八亿时空、濮阳惠成；2）海风：各省海风项目有序推进，拉动产业链需求释放，看好风电材料和零部件板块投资机会，重点推荐万马股份、时代新材、新强联、宝胜股份、东方电缆；3）光伏：关注板块小幅反弹机会，建议关注受益技术迭代，量增及盈利能力提升逻辑明确的优质辅材龙头标的，重点推荐宇邦新材、鑫铂股份，关注帝科股份、通灵股份、鹿山新材；4）电力：国内电力材料相关公司技术实力领先，业绩增长稳定，且具备较强的出海竞争力。同时随着液冷超充技术的加速发展及持续落地的趋势下，充电模块、充电枪等核心零部件将迎来量价齐升。重点推荐铂科新材、万马股份，建议关注日丰股份、神马电力、恒铭达、京泉华；5）核电：零部件环节已经具备较为清晰的量利齐升逻辑，业绩确定性较强，看好国产替代、技术代际升级过程中有提前布局，具备清晰的量利齐升逻辑的细分零部件行业。建议关注中核科技、纽威股份、江苏神通、中密控股、佳电股份、大西洋。重点推荐西部材料、宝胜股份；6）半导体方面：看好AI投资主线下算力、存储相关的新材料以及具备订单支撑的零部件环节，重点推荐铂科新材、正帆科技，建议关注联瑞新材、雅克科技、华特气体、神工股份、华海诚科、天承科技、德邦科技、新莱应材、美埃科技；7）国内卫星发射推动卫星制造发射环节的材料和零部件投资机会。建议关注斯瑞新材、国瓷材料、有研新材、天银机电、中瓷电子、乾照光电、中航高科、九丰能源；8）看好低空经济、卫星互联网、机器人等新兴应用领域会带来的碳纤维材料需求增量空间开元体育官网，建议关注光威复材、中航高科、中复神鹰、吉林化纤、中简科技；9）合成生物学产业化加速，提高行业市场规模天花板，建议关注华恒生物。

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