开元体育亚洲化工四小龙｜台塑集团：4家石化类上市公司合计堪比中国石化台塑企业于 1954 年创立塑胶公司。 1957 年由日产四吨的 PVC 粉工厂开始生产，是当时世界上规模最小的 PVC 粉工厂 。 PVC粉厂起家，从中间原材料不断往上下游拓展。

　　1954年，王永庆、王永创立福懋塑胶（后改名为塑胶，简称台塑），成为第一家塑胶公司，主要产品为PVC粉，生产规模4吨/日（月产100吨），然而由于下游塑料加工业者对新厂没有信心、本地市场体量小（月消化15吨）、产品成本高等因素，市场难以推广。

　　为扭转局势，台塑决定扩大生产规模，拓展海外市场。台塑将PVC粉生产规模由由4吨/日提升到40吨/日，以降低生产成本，并于1958年台塑成立南亚塑料（塑胶二次加工，简称南亚）进军下游市场，台塑进入垂直整合发展模式新，1963年，再设立三次加工工厂新东方塑料公司，目的是将三次加工品出口至海外市场，至此台塑成为行业领先者。

　　台塑企业上下游整合稳步向前的同时，及时把握住纺织业的巨大需求，于1965年成立化学纤维（简称台化），初期主要为南亚塑料生产的人造革生产粘胶纤维，后续为其织品提供染色及加工工序，并发展为世界生产四大人造合成纤维的领军企业。

　　为提高附加价值及提供下游客户更完善的服务，台塑集团于1973年创立织布染整一体化作业的中游产商福懋兴业，成为唯一能同时生产四种纺织用纤维且提供染整加工的企业，也成为世界最大的纤维生产厂商之一。

　　为解决PVC上游原料供给不足问题，公司于1973年首次向政府提出兴建轻油裂解厂（即“六轻计划”），经过近20年努力，1992第一家民营炼油厂台塑石化正式成立。

　　纵观台塑集团之发展历程，台塑集团专注于垂直整合，打通石化上中下游全产业链，省去中间的运输、交易环节和费用，能源实现有效利用，集团内部之间的分工协作实现整个产业链利润的最大化（中间没有销售环节，可以更加专注生产，提高生产效率）。

　　公司完成了从最原始的原油作为原材料，到终端产品全产业链布局，凭借低成本优势在地区、和海外抢占欧美企业市场份额。

　　台塑集团经过60多年，相关企业达100多家，上市企业也是有许许多多，其中最重要的公司为台塑、台塑石化、南亚塑料和台化。

　　台塑石化主要是从事大炼化，为下游子公司提供核心原材料，各个子公司分工协作，完成整个石化产业链一体化，打造台塑石化王国。

　　主要子公司最新市值方面，台塑石化市值在集团中位居第一，折算后达到2400亿人民币，南亚科技、台塑和台化均在1300亿人民币市值以上，公司化工产业链的上市公司合计市值在6600亿以上，和中国石化（7000多亿）市值不相上下。

　　塑胶工业股份有限公司于1954年，塑胶是集团最早成立的公司，历经四十余年之努力，目前资本额为353亿，公司目前经营业务及产品包括塑胶原料制品、塑胶加工、纤维制品、电石产品方面。

　　其中PVC粉年产能130万吨，不仅系最大生产厂，若含美国投资公司年产能达230万吨，是世界上最大PVC粉生产厂。

　　台塑公司有超过70%的营业收入来源于和地区，公司主要分为塑胶部门、聚乙烯部门、聚丙烯部门、PMMA部门和化学品部门，各部门历年营业收入比例稳定，且较为均衡，中国占比在35-40%，地区在30-35%之间，其他地区在25-30%之间。

　　台塑近10余年收入基本稳定在400亿元左右，利润在30-110亿元波动，利润中枢值在70亿元。

　　台塑核心业务占比：台塑产品中氯碱（PVC+烧碱）占比为35%，聚乙烯系列21%，聚丙烯系列17%，其他（碳纤维、SAP等）占比为27%。

　　市场占有率高：台塑各个产品在地区的占比非常高，例如PVC粉、液碱、丙烯酸系列等在地区的占比在60-80%之间。

　　南亚塑料公司创立于1958年，当时成立之初主要是为了消化台塑PVC粉，发展PVC制品，降低PVC生产成本，随着PVC产量提升，产品价格降低和市场培育成熟，台塑和南亚塑胶收入和利润大增，销量方面台塑的PVC粉产量由1200吨增加到100万吨。

　　1969年进入聚酯领域，后来经过多年发展主要产品有塑料加工、塑料原料、电子材料及聚酯纤维产品等四大类。南亚公司为世界最大塑料加工厂，聚酯产品产量及电子材料之铜箔基板产能亦名列前茅。

　　营收与利润方面，南亚塑料近10余年收入基本稳定在600亿元左右，利润在10-130亿元区间，受到经济周期影响波动较大，利润中枢值在70亿元。

　　核心产品市场占有率：塑料加工产品市占率在40%-60%之间；涤纶长丝和乙二醇在地区的市场占有率分别为20%和35%。

　　化学纤维股份有限公司成立于1965年，公司历经五十余年的努力，已发展成为横跨石化、塑料原料生产及纺织业上下游一体化生产领域的企业，根据公司官网对台化公司概况的描述，大体可以将台化公司的发展历程归结划分为如下几个阶段：

　　根据王永庆在设厂宗旨中描述，创立时因环境限制，天然纤维匮乏，为配合纺织工业急速发展，在彰化厂区筹建利用山林杂木之小径木或枝梢材制造木浆、人造丝并向下游发展纺纱、织布及染整加工等一体化的纺织工厂。

　　1973年起又陆续建设尼龙原丝、尼龙加工丝、尼龙织布等工厂，使公司的纺纤产业包含人造丝及尼龙大体系。

　　除彰化厂区以外，投资设厂地点亦延伸至龙德及新港等地，运营规模持续扩充，成为国内大型化纤生产厂之一。

　　1987年公司在龙德厂区设立PTA厂，以继续扩大运营规模，实现产品多样化、经营多极化的发展，公司开始跨入石化行业。

　　1995-1999年配套大炼化建设苯酚、PTA、DMF、PP和PC等工厂，进一步丰富台化产品线年，公司参与集团的六轻计划，配合集团石化原料上下游一体化的垂直整合，在麦寮离岛工业区投资建设Aroma（芳香烃衍生物）、苯酚、苯乙烯、PTA、HAC、PS、ABS、PP和PC等工厂，产品涵盖石化中游原料、泛用塑料及工程塑料原料。

　　在2001年，为扩大公司的规模及分散投资，公司进军市场，并陆续在宁波地区获准设立ABS厂、汽电共生厂、PTA厂、PS厂及合成酚厂，正式迈入海外投资，目前宁波厂区PTA、ABS、PS产能分别为120、45开元体育、20万吨。公司积极优化产能结构，强化高附加值产品布局。

　　营收方面，伴随炼化项目的不断投产带来的丰富原材料，台化收入从2005年的400亿，稳步增长到2010年的800亿左右，10-13年收入基本在800亿以上，13-15年随着原油价格变化公司收入有下跌，但下跌幅度不大。

　　净利润方面，在20-110亿元区间震荡，受到经济周期影响波动较大，利润中枢值在60-70亿元。

　　核心产品市占率高：的主要产品PX、PTA、粘胶短纤、合成酚、PP和PC等在地区的市场份额在35-50%不等，龙头企业的市占率非常之高，多余的产品还出口到中国等地区。

　　上世纪60年代，受累于PVC原料短缺，台塑集团进口昂贵的海外原料，1973年，台塑向政府申请“六轻计划”，但同年5月遭到否决，1986年，计划通过审批，1992年第一家民营炼油厂台塑石化成立。

　　1996年开元体育，麦寮汽电股份成立，此后各公用发电厂相继完成建设，1999年为配合油品运输，成立六轻汽车货运股份有限公司，为后期的业务发展打下了坚实的基础。

　　配合基建的推进，轻油裂解厂在这一时期也取得了重大进展，1994年，“六轻计划”正式动工，1999年轻油裂解一厂完工，实现年产乙烯45万吨，次年公司开始生产LPG、轻油、煤油等石化产品。

　　2007年，年产120万吨乙烯的轻油裂解三厂正式投厂，至此，台塑石化乙烯产能已达280万吨。2007年末，台塑石化营收已达1579亿。

　　2008年地区原油自产量为1.6万吨，进口量为5294万吨，进口依赖度接近100%，地区原油高度依赖进口。整个地区炼油企业有两家，中化和台塑，产量占比各为50%，两家公司垄断炼油。

　　台塑集团石化产业的发展属于逆向式整合的发展模式，石化下游的产业如纺织服装，塑胶制品，橡胶制品业等轻工业先行发展，之后才开始发展石化上游的轻裂厂，属于自下游往上游的逆向发展模式。此类型的发展模式造就了的石化业繁荣。

　　台塑石化具有2500万吨的炼油产能开元体育，以2016年为例，年产汽柴油等1950方，乙烯产能300万吨（台塑石化和中油合计产能为404万吨）、丙烯240万吨。市场占有率方面，台塑石化汽柴油等在地区的市占率为20%左右，乙烯和丙烯的市占率很高，分别为73%和66%。

　　台塑石化的主要客户是集团客户，台化、台塑和南亚三家占到公司的收入的40%左右；台塑石化的石油重要来自于中东地区，如沙特、科威特等。